Dana lindung nilai kuantitatif China mengalami kejatuhan besar pada bulan Julai, apabila saham berkaitan kecerdasan buatan (AI) merosot dengan mendadak, menyebabkan pulangan sesetengah dana tahun ini bertukar negatif, sementara prestasi beberapa dana lain hanya sedikit lebih baik berbanding indeks penanda aras saham. Antaranya, sembilan produk yang diuruskan oleh dana lindung nilai di bawah Liang Wenfeng, pengasas syarikat AI China DeepSeek, serta dijejak oleh institusi data tersebut, masing-masing merekodkan penurunan lebih daripada 20% bulan lalu.
Menurut statistik Shanghai Chaoyang Yongxu Information Technology Co., dana kuantitatif long-only China secara purata menanggung kerugian sebanyak 17% bulan lalu. Dalam lebih daripada 1,300 produk yang dijejak oleh institusi tersebut, hanya 4% berjaya mencatatkan pulangan positif.
Data menunjukkan, sembilan produk yang diuruskan oleh dana lindung nilai di bawah Liang Wenfeng serta dijejak oleh institusi data tersebut, masing-masing mengalami kejatuhan lebih 20% bulan lalu. Setakat ini, kecuali satu, kesemua produk lain berada dalam keadaan rugi untuk tahun ini; satu-satunya dana yang masih mencatatkan pulangan positif hanya naik 0.04% setakat tahun ini.
Bloomberg pada hari Jumaat (7 Ogos) menganalisis bahawa data ini menunjukkan kejatuhan saham bertemakan AI di seluruh dunia bulan lalu telah memberi impak meluas kepada dana kuantitatif China. Jualan besar-besaran ini hampir menyebabkan syarikat Amerika, Situational Awareness, berdepan masalah dan juga mengakibatkan kerugian kepada pelbagai dana lindung nilai global. Apabila pelabur berlumba-lumba menjual saham, Indeks CSI 1000 di pasaran China jatuh hampir 20%.
Sebelum berdepan “detik ujian” ini, dana kuantitatif China telah melalui beberapa tahun pertumbuhan pesat. Dengan strategi pengukuhan indeks menjadi pilihan popular dalam peruntukan aset pelabur kaya di China, keseluruhan saiz pengurusan aset industri dana kuantitatif telah melepasi 2.6 trilion yuan (RM1.58 bilion).
Prestasi strategi sebegini biasanya diukur berdasarkan Alpha yang dijana (iaitu pulangan lebih, atau pulangan berlebihan dana melebihi penanda aras pasaran). Namun, bagi banyak dana kuantitatif China, kejatuhan besar pada Julai telah menghapuskan kelebihan pulangan yang terkumpul sejak awal tahun ini.
Ini turut menimbulkan persoalan, sama ada pelabur yang baru memasuki bidang ini sanggup bertahan dalam menghadapi turun naik pasaran yang sebegitu ketara.
Pengurus Jualan Kanan di agensi jualan dana swasta Shenzhen Jinfuzi Fund Sales Co., Ltd., Li Yi berkata, walaupun dana kuantitatif menarik sebahagian besar aliran masuk modal industri pada separuh pertama tahun ini, namun sebaik sahaja alpha menyusut atau bertukar negatif, keraguan pelabur akan segera muncul semula.
Katanya, pelanggan berpengalaman lebih tenang kerana mereka pernah menghadapi situasi serupa sebelum ini, tetapi pelabur baharu mula semakin gelisah.